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责任编辑：余鹏飞“一块抹布”阴影下的中国酒店出路如果一些酒店在数字化改造的进程中，拿出一些勇气和决心挤掉“脓包”，未尝不是一件好事谢丽容 | 文余乐 | 编辑最近把高星酒店拖下神坛的抹布事件至今没有定论。高星酒店在中国以价高服务好著称，清雅或浓烈的香水味，优雅安静的钢琴曲，有礼周到的服务人员是起码标配。公众郁闷的是，“用高价买放心”的预期原来只是存于心中的美好愿望。

从总体样本来看，SES总值达到了历史最高值，SRISK总值也逼近历史峰值，这说明金融行业整体在近期面临较大的风险。从分行业的三个子样本来看，三个指标的走势均说明银行业金融机构对系统性金融风险的边际贡献最大，其系统性风险指标的上升趋势也最为明显。这与我国金融行业的基本特征相吻合。银行的间接融资仍然是我国经济主要的融资渠道，且银行业机构的体量和参与经济活动的深度和广度都远超券商和保险公司，这导致了在内外冲击到来时，银行业所受到负面影响也最大，当前我国系统性金融风险的重点防范对象仍然应该是银行业。

我们还应认识到，本阶段高风险时期的形成存在一定必然性，是我国经济内在长期积累的周期性、体制性问题在改革转型期逐渐暴露的外在表现。中国经济的改革与开放能否突出重围、稳步推进，是恢复投资者信心、稳定金融市场、保持经济高质量增长的关键因素。汇率政策方面，对资本跨境流动的管制应继续保持中性，继续推进汇率机制的市场化，允许汇率在合理范围内的波动。财政政策方面，应降低对其有效性的预期，同时逐步推进分税制改革，从根本上解决地方政府融资的问题。

具体而言，若客户向银行申请信用贷，银行只做通道，资金来自第三方公司，银行收取20%~40%的利息作为通道费。去年底，《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（下称“141号文”）规定银行业金融机构与第三方机构合作开展贷款业务时不得将授信审查、风险控制等核心业务外包。

2． 股市形态相似：经历下跌、反弹、再下跌19年市场形态类似05年、12年，经历了下跌、反弹、再下跌。2019年与05年、12年的相似不仅仅是基本面，从市场形态来看也很相似。观察2000年以来每轮上证综指从最高点降至最低点（或下一轮牛市起点）的阶段如01/6-05/6、07/10-12/12、以及15/6至今，指数往往都经历了4-5年的“下跌—反弹—再下跌”过程。根据艾略特波段理论，市场每一轮波动周期由5个上升浪和3个下跌浪组成，其中3个下跌浪分为A浪（下跌）、B浪（反弹）、C浪（下跌），2019年与05年、12年相同，均处于C浪下跌的底部阶段。

回顾：01/6-05/6下跌的三个阶段。上证综指从01/6最高2245点到05/6最低点998点，累计最大跌幅56%，持续了约4年。共经历了三个阶段。第一轮下跌是01/6-02/1，从2245点跌至1339点，最大跌幅40%，持续了7个月。第二个阶段的反弹是从02/1-04/4，上证综指震荡上行，从1339点反弹至最高1783点，最大涨幅33%，持续了27个月。第二轮下跌是从04/4-05/6，从1873点跌至998点，跌幅44%，持续14个月。